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铜周评7377铜价回调结束下周有望回升

2019-04-11 05:27:37来源:励志吧0次阅读

在预期的铜消费传统淡季没有到来之前,可能的罢工导致铜矿的供应情况出现不稳定预期下,铜价支撑作用较强,短期回调可能结束。预期下周震荡偏强可能性较大,沪铜运行区间,伦铜,废铜。

一、电解铜市场

表1:华东电解铜价格(单位:元)

本周沪铜价格未能继续上攀,相反,呈现出震荡下行后的企稳行情,不过整体价格波动区间较为不大,在千元之内,现货铜高低价差更是十分有限,仅在500元左右。

图1:进口盈亏及沪伦比值走势

周初铜价呈现冲高乏力的行情,从高位有所回落,不过市场整体看涨意愿依旧偏强,因此持货商力挺升贴水,使得现货铜贴水幅度迅速收窄。而金川冶炼厂的检修消息更是加重了市场对于后市货源收紧的预期,更是是的现货铜升水继续走高。再加上本周国外贸易商大量交仓行为,也使得流入国内的进口铜货源有所减少,进一步加剧了国内市场货源短缺的强行,致使周内好铜升水一度蹿升至升水100元之上。不过虽然持货商惜售态度十分坚决,但是下游商家并不配合,随着传统淡季的到来深圳工地洗车机厂家
,下游商家多预期后市订单将减少,因此多维持按需备货,因此市场实际成交量也不大。在缺乏足够的消费支撑的情况下,现货铜升水也开始自高位回落。就整体而言,虽然前段时间LME库存持续下滑,但是本周连续两日的大增表明实际市场需求依旧一般,因此对于后市而言,我们认为市场成交仍是难见好转,这必将限制后期铜价的上行空间。

二、再生铜市场

本周铜价震荡回调,周初铜价尚居于高位时,持货商出货意愿十分强烈,下游商家也因看涨而有所备货,市场成交相对较好。前段时间国内相对宽松的环保督查也为市场成交提供了一个相对较好的环境。不过随着周内铜价震荡回调后,市场成交情况明显有所转差,主要还是因为持货商方面看涨惜售所致,实际下游需求并不如前期预料般的疲弱,市场略有淡季不淡的表现。在此基础上,本周废铜价格表现明显抗跌,周内主流市场废铜跌幅仅两三百左右。就后市而言,我们认为铜价仍有一定的回升空间,因此持货商依然存在出货机会,不过必须要提醒的是,近期国家环保督查力度又有重新转强的迹象,特别是河北、天津、山东、广东等几个省份,市场活跃度恐再度受到打压,从而影响市场成交。

图2:电解铜与光亮线价差图

三、期货行情分析及预测

本周伦铜在库存大增的压力下,持续回调。在触及本轮反弹起点5820点附近时有所企稳,该点位我们在上周写的月度报告中就已标出铭牌标牌批发公司
,是一个重要支撑位,如果跌不破,就是正常回调,后续大概率会震荡上行。随着重心上移,下一压力位在5990点。

沪铜走势类似,不过回调幅度较小,原因是沪伦比值不断缩小,人民币汇率不断走低。支撑位在46690加工定制眼镜布
。消息面上,智利和秘鲁的罢工消息此起彼伏,引起投资者对铜矿供应的担忧,对铜价也有一定的支撑作用。

图3、LME伦铜走势

图4、沪铜主力走势图

本周宏观面:

国内方面,数据公布官方制造业PMI与财新制造业PMI双双回升。上半年制造业PMI均值为51.5%,高于去年同期1.7个百分点。其中6月PMI为51.7%,为年内次高点。而公布的6月财新中国制造业PMI升至50.4,重回扩张区间。综上所述,制造业扩张步伐稳重向好,总体延续势头良好的发展态势,并且这表明中国的工业增长处于是平稳向上阶段。制造业的良好发展也会对铜的需求产生一定的刺激作用。

国外方面,美国6月ISM制造业指数从5月份的54.9升高至57.8,创下2014年8月来点,这表明美国的经济处于健康的状态。但是ADP就业报告显示,美国6月ADP就业人数仅增加15.8万,较上个月的数据显著下滑,不及市场的预期,对美元形成一定打击。不过,美元的下跌对以美元计价的铜的消费形成刺激作用,反而对铜价产生支撑作用。

行业面:

库存方面:本周铜价接连出现大幅回升,7月3日铜库存大幅增加28,575吨,7月5日LME铜库存增加40,325吨至315,925吨,也是5月底以来的新高点,这证明了6月份库存的持续下降乃是厂家没有交仓导致,铜的消费依旧没有跟上,铜价也应声持续回调。

供给方面:智利矿商Antofagasta面临旗下两个铜矿工人罢工的威胁,秘鲁矿场也同样遇到罢工威胁,对铜矿供应影响未知,也给看涨投资者多了一个理由。

综合来看,在预期的铜消费传统淡季没有到来之前,可能的罢工导致铜矿的供应情况出现不稳定预期下,铜价支撑作用较强,短期回调可能结束。预期下周震荡偏强可能性较大,沪铜运行区间,伦铜,废铜。

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